DCF与PE模型企业估值

/**
 * 中兴PE模型与DCF模型估值
 *
 * @author ART
 * @since 2020-09-05 to 2020-09-06
 */
public class ZTESimulateValue {
    // ZTE 20200630财报每股现金流1.84元/股
    private static final double Cash_Flow_Unit_Stock = 1.84;

    // ZTE 总股本 单位：亿股
    private static final double Total_Stock_Num = 46.13;

    // 资产估值期限资产延续年限 单位：年
    private static final int Asset_Year = 10;

    // 折现率
    private static final double Discount_Rate = 0.08;

    // Asset_Year年内自由现金流增长率
    private static final double Before_Cash_Flow_Rate = 0.15;

    // Asset_Year年后自由现金增长率
    private static final double After_Cash_Flow_Rate = 0.03;

    // ZTE 20200904最新股价 单位：元  每股市价
    private static final double ZTE_Stock_Unit_Price = 37.48;

    // ZTE 2019财年每股盈利 单位：元/股
    private static final double ZTE_Stock_Unit_Profit_2019 = 1.1158;

    // ZTE最新4个季度每股盈利 单位：元/股
    private static final double ZTE_Stock_Unit_Profit_2020 = 1.1997;

    // ZTE 2019全年净利润 单位：亿元
    private static final double ZTE_Total_Profit_2019 = 51.48;

    // ZTE 2020最新4个季度净利润 单位：亿元
    private static final double ZTE_Total_Profit_2020 = 36.77 + 18.57;

    public static void main(String[] args) {
        // DCF模型计算中兴市值
        computeDCFModelForZTE();

        // PE模型计算中兴市值
        computePEModelForZTE();

    }

    /**
     * DCF模型计算
     */
    private static void computeDCFModelForZTE() {
        // 定义DCF模型ZTE的估值
        double ZTESum;
        // 第一部分：前Asset_Year年的自由现金流总和
        double totalFreeCashFlow = 0.0;
        // 第二部分：Asset_Year年后的永续现值
        double continueCashValue;
        // 当前ZTE自由现金流 单位：亿元
        double currentFreeCashFlowValue = Cash_Flow_Unit_Stock * Total_Stock_Num;

        for (int i = 1; i <= Asset_Year; i++) {
            totalFreeCashFlow = totalFreeCashFlow + currentFreeCashFlowValue * Math.pow((1 + Before_Cash_Flow_Rate), i-1) / Math.pow((1 + Discount_Rate), i);
        }

        continueCashValue = currentFreeCashFlowValue * Math.pow((1 + Before_Cash_Flow_Rate), Asset_Year - 1) * (1 + After_Cash_Flow_Rate) / (Discount_Rate - After_Cash_Flow_Rate) / Math.pow((1 + Discount_Rate), Asset_Year);

        ZTESum = totalFreeCashFlow + continueCashValue;
        System.out.println("采用简化DCF模型后，在" + Asset_Year + "年后ZTE的估值为：" + ZTESum + "亿元");
    }

    /**
     * PE模型计算
     */
    private static void computePEModelForZTE() {
        // 静态市盈率
        double staticPriceEarningsRatio = ZTE_Stock_Unit_Price / ZTE_Stock_Unit_Profit_2019;
        // 动态市盈率
        //double dynamicPriceEarningsRatio = ZTE_Stock_Unit_Price / ZTE_Stock_Unit_Profit_2019;
        // 滚动市盈率
        double rollPriceEarningsRatio = ZTE_Stock_Unit_Price / ZTE_Stock_Unit_Profit_2020;

        // 静态市盈率的ZTE估值
        double staticZTEMarketValue = staticPriceEarningsRatio * ZTE_Total_Profit_2019;
        // 滚动市盈率的ZTE估值
        double rollZTEMarketValue = rollPriceEarningsRatio * ZTE_Total_Profit_2020;

        System.out.println("采用PE模型，由静态市盈率估算ZTE的市值为：" + staticZTEMarketValue + "亿元");
        System.out.println("采用PE模型，由滚动市盈率估算ZTE的市值为：" + rollZTEMarketValue + "亿元");
    }
}

结果输出：
采用DCF模型后，在10年后ZTE的估值为：3908.752099463275亿元
采用PE模型，由静态市盈率估算ZTE的市值为：1729.2260261695644亿元
采用PE模型，由滚动市盈率估算ZTE的市值为：1728.8848878886388亿元